東芝は中国に成敗したのですか？半導体メモリ業務がポイント
2018-04-09標簽：記憶の半導体の来源：環球網
「日本経済新聞」は9日、半導体メモリ事業で販売されているリスクのもと、東芝の新経営体制が帆を上げたと報じた。半導体メモリ事業を販売する経営再建の前提としては、予定していた3月末までに完成しなかったが、4月3日時点ではまだ目鼻がない。これは中国政府の独占的な審査ができなかったためです。もし価格達に兆円の事業の売却に長い間決まらない、東芝の財務戦略などに影響を与える。

2017年きゅう、く月、東芝とアメリカ投資ファンドベインキャピタル（Bainキャピタル）に署名したメモリ子会社「東芝メモリ」の売却合意。売却の前提は、各国の独占審査である。

成敗は中国政府による

米日などの審査が順調に終わったが、最大の難関とされる中国政府の審査は、2017年12月に始まった。一般的には、審査時間は4カ月で、3月末に予定されていた販売目標は、当時から心配されている。実は3月末に審査を通過していない。

中国政府は、全世界と中国市場で一定数以上の製品を販売している企業を対象に、合併や経営権移転を行う際に独占審査を実施している。中国は半導体を政策的な産業としており、東芝のメモリーをめぐっては、審査が長期化するという見方が多かった。

販売が行き止まりの場合、東芝と東芝メモリはこれまで計画した投資が調整される可能性がある。

東芝は、主力の四日市工場（三重県四日市市）に新しい工場を建設している。また、岩手県の北に新しい工場を建設し、年内に工場の建設を開始する予定です。東芝の高管によると、「我々はこれから巨額の投資を行う能力がない」として、メモリ事業を販売する原因の一つだという。

ベインキャピタルなどは、メモリ事業を買収した後に投資資金を注入する計画を立てており、取引が延期になるほど、東芝の負担が増加する可能性が高まっている。ライバルのサムスン電子が巨額の投資を展開している背景には、投資上の動きが遅れていると、東芝メモリの企業価値が影響を受ける可能性がある。

東芝とベインキャピタルの譲渡協議によると、4月以降、東芝側は、一定の条件で契約を解除する権利を獲得する。ベインキャピタルも7月に解約権を獲得する。もし取引が長い間決まらない、反対取引の株主の動向に注目をつける。

よんしよ月いち日に就任東芝会長兼最高経営責任者（ＣＥＯ）の車に谷畅昭さん日後のインタビューで、「早急に販売を目指す」としながらも、「（のようなメモリの業務に適量の存在は悪くない」。

東芝の株主資本は3月末時点で4600億円、株主資本比率は11 %と予想されている。しかし、東芝は2017年12月末までに、銀行からの借金などで1.1兆円を背負って借金をしていた。

主要取引銀行は、貸付と信用額の回収を確保するために、東芝のメモリ事業を販売するよう促す。東芝が2兆円の売却資金を獲得すれば、増長投資と銀行ローンの返済に使う計画だ。取引手続きが停滞している状況が長期化すれば、財務戦略に影響を及ぼす可能性がある。

金振りの木を失う

東芝は6月下旬に定期株主総会を行うことになりました。一部の株主の反発を抑えるため、6月末までに販売を完了したい。

しかし販売が完成しても、最大のお金としてのメモリ事業を失うことで、東芝の復興も課題となっている。

東芝は、メモリのように年間営業利益1000億円超の他の業務が見つからない。「新生東芝」の利益を支えるエレベーターや鉄道などの社会インフラ事業も、国内市場の飽和に直面している。

海外では、東芝の強いガスの車輪などの火力発電の関連業務として、太陽光や風力などの再生可能エネルギーの流れで、新プロジェクトは力が足りない。車谷は「基礎経営力を強化する必要がある」と話している。

また、経営危機の温床となった会社の整備改革も課題である。管理層を選択するノミネート委員会は、原則として独立取締役から構成され、取締役の過半数を独立取締役とし、外部の監督機能を強化する。2017年11月、東芝は23人から15人に削減され、経営体制を簡素化した。

2015年に東芝財務偽装スキャンダルが露出した。それ以来、内部管理体制を改善したものの、1家の孫会社2017年じゅうに月発覚する計上コスト問題。経営再建を進めるには、透明性を確保する企業文化の改革が必要だ。